这一模式的开创者是 Michael Saylor 领导的 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy）。自 2020 年起，Saylor 开始大规模将现金储备换成比特币，奠定了“企业金库=比特币资产池”的叙事雏形。进入 2025 年，SharpLink Gaming 与 Bitmine 也相继宣布增持 ETH，进一步引爆市场对加密资产储备模式的追逐。

DAT 的运营逻辑非常清晰：主动、公开地将数字资产纳入储备，并借助资本市场工具放大影响力。对于传统资本市场的机构投资者而言，DAT 提供了一种受监管的、以股权为媒介的加密资产敞口。那些受制于托管与合规难题的养老基金、主权财富基金、大学捐赠基金，无法直接持币，却可以通过买入 DAT 股票间接获得加密风险敞口。

在 DAT 出现之前，唯一可选项就是 ETF，而获得批准的 ETF 只有 BTC 和 ETH。但 ETF 的本质是被动跟踪，目标是尽量复制标的走势；相比之下，DAT 是主动型实体，其管理层必须不断做出关键决策：何时融资、如何融资（股权还是债务）、用何种策略购买和管理资产。这种主动性让 DAT 兼具放大器与风险源的双重属性。

其核心驱动力来自融资机制：在股价高企时，通过发股或发行可转债，将溢价转化为资金，再投入加密资产。这种模式可形成类似“资本飞轮”的循环：股价上涨 → 融资能力增强 → 增持加密资产 → 投资者信心提升 → 股价进一步上涨。但这种飞轮同样是双向的，一旦市场信心转弱，就可能加速崩塌。

在 Bitcoin Asia 2025 上，HashKey Group 董事长兼首席执行官肖风博士表示，DAT（数字资产金库）或将成为加密资产从链上转向链下的最佳方式。他指出，相比 ETF，DAT 具备四大优势：流动性更强、价格弹性更高、杠杆率设计更合理，以及自带下跌保护机制。

从净资产价值（NAV）的角度看，为什么上市公司会蜂拥进入这一模式就不难理解。NAV 指公司所持有的数字资产按市价计算的净值，当前NAV排名前20的上市公司，其净资产价值往往占到公司市值的70%~80%，甚至会远超市值，例如Twenty One。这意味着，公司一旦把“金库”装满加密资产，股价就会与加密市场高度绑定，甚至出现溢价效应。