日本央行正准备启动一项日本ETF抛售计划，涉及规模超过5000亿美元的股票型交易所交易基金（ETF），这些基金是多年货币宽松政策下积累的。近期报道证实，ETF抛售预计将于下月开始，并将采取谨慎渐进的方式，以避免市场动荡。

原创 链科LinkFocus 链科天下2025年12月3日 18:01 江苏 200人 星标

在加密货币的历史长河中，充满了无数关于早期采用者一夜致富的传奇故事。然而，当故事的主角从个人投资者转变为一个严谨的政府研究机构时，整个叙事便增添了几分耐人寻味的色彩。这正是最近发生在西班牙的故事：一个隶属于政府的研究机构，正准备出售一批他们在13年前仅仅为了学术实验而购入的比特币。这笔当初看似微不足道的资产，如今已演变成一笔价值超过千万美元的“意外之财”。

故事要追溯到2012年。当时，比特币和其底层的区块链技术对绝大多数人而言，仍是极其陌生和晦涩的概念。位于西班牙特内里费岛（Tenerife）的技术与再生能源研究所（Institute of Technology and Renewable Energies, ITER），作为一个具有前瞻性的公共研究机构，决定投入一小笔资金来探索这个新兴技术的奥秘。

静候鲸落：微策略的“爆仓”与牛市的信号

币圈最近流传一个有趣的猜想：当微策略（MicroStrategy）爆仓之日，便是下一轮比特币牛市开启之时。 这个听起来有些残酷的预言，背后却有一套自洽的市场逻辑。

微策略已不再是单纯的软件公司，而是一家All-in比特币的“巨鲸ETF”。其持有近21万枚比特币，但同时也背负着巨额美元债务。它的命运，与比特币价格深度捆绑。

这个猜想的逻辑链条是：微策略的财务危机，将是市场绝望情绪的终极释放。 如果连最坚定的上市公司持有者都因币价持续低迷而被迫平仓，那意味着市场已再无更大的“杠杆卖压”。这种“鲸落”般的出清，往往预示着底部来临。历史上，每次牛市都诞生于绝大多数人的绝望之后。

然而，这更像是一个 “同步指标”而非“先行指标”。更可能的情景是，比特币因自身减半、宏观转向等因素先触及市场底，疲弱的反弹仍不足以拯救高杠杆的微策略，从而导致其爆仓。于是，它的“失败”恰好成为了牛市确认的戏剧性注脚。

过去几周，比特币市场呈现出一个奇怪现象：尽管美联储释放降息信号，但比特币并未重现以往的大幅上涨行情。机构资金流入明显放缓，价格在缺乏持续突破动能的情况下，更可能维持区间震荡与横盘整理。自2025年初至今，比特币经历了一场完整的“叙事引爆小牛市—宏观洗礼回调—监管落地主升浪—宏观风险共振”的闭环周期。这个周期不再严格遵循四年减半的时间表，而是与美国政治周期、监管决策和全球流动性环境紧密同步。

🇺🇸 Coinbase首席执行官称其市值达850亿美元#BITCOIN ，加密货币市场结构法案即将通过

“我从未如此看好市场” 🚀

2026年加密货币领域令人期待的17件事 - a16z加密货币

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宏观与监管动态

· 中国政策：多部门联合重申打击虚拟货币交易炒作，政策旨在遏制虚拟货币并大力发展数字人民币。
· 美国政策：美联储于12月10日宣布降息25个基点。同时，CFTC（商品期货交易委员会）启动试点，允许比特币等作为衍生品交易抵押品。

商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅发布关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知。其中提到，强化政策合力。鼓励地方商务主管部门充分利用现有资金渠道，积极开展促消费活动，与金融支持形成合力，更好激发消费潜力。鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效。结合地方实际探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等多种方式，加强财政、商务、金融政策协同配合，引导信贷资金加大向消费重点领域投放。鼓励有条件的地方通过多种方式支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域。鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，加强优势互补，协同参与促消费活动，促进消费提质升级。（商务部网站）