加密学人

截至 2026 年 4 月 2 日，全球对加密货币采取全面禁止主权国家：阿尔及利亚、孟加拉国、中国大陆、埃及、伊拉克、科威特、摩洛哥、尼泊尔、卡塔尔、突尼斯。#全球加密环境

香港是在 2025 年 5 月 21 日通过稳定币法案的，8 月 1 日正式生效。截止目前没有一家拿到香港稳定币牌照。按照香港金管局的说明，自 2025 年 8 月 1 日起，向零售投资者提供未持牌法币挂钩稳定币，或向香港公众主动营销未持牌法币挂钩稳定币，都是违法的。#香港Web3环境

美国稳定币法案是在 2025 年 7 月 17 日众议院通过，7 月 18 日经总统签署正式生效。截止目前，我们可以在美国合规交易所Coinbase上看到至少8种稳定币。这些稳定币基本上都满足了100% 准备金的要求。#美国Web3环境

目前香港正式持牌的加密货币交易所有 12 家，真正大家熟悉、零售认知度最高的，还是 OSL 和 HashKey。来看一下OSL 和 HashKey的基本情况，这两家持牌平台现在大概能交易的加密资产数量是，HashKey Exchange：32 种，OSL HK：12 种。同时要注意的是HashKey的32种里面，支持零售投资者的目前只有7 个交易对，剩余的都是面对专业投资者的。

对加密货币，欧盟是“可以存在，但要像金融行业一样被监管”。
欧盟已经通过 MiCA，把加密资产发行、交易平台、托管、稳定币、信息披露和监管责任都纳入统一框架。它的目标不是封杀加密，而是给这个行业立规矩：让市场更清晰、风险更可控、投资者保护更明确。

对 Web3，欧盟是“支持技术发展，但要符合欧洲价值观和监管要求”。
欧盟委员会明确说，希望欧洲成为区块链和 Web3 技术的重要创新地、平台和企业的所在地；同时强调要符合欧洲的规则、公共利益和数字基础设施建设方向。它不只是谈理念，还在推进 EBSI、欧洲区块链伙伴关系和 EUROPEUM-EDIC 这类官方基础设施与协作项目。#欧洲加密环境

已经明确拿到 MiCA 授权并对欧洲展开统一服务的，有：

Coinbase：卢森堡 CSSF 的 MiCA 授权，可服务 27 个欧盟成员国。

Kraken：爱尔兰央行的 MiCA 牌照，并已在 EEA 范围内上线。

OKX Europe：官方称获得 MiCA 牌照，并可在欧洲 passporting。Bitpanda：官方称自 2025 年起已获得德国、奥地利、马耳他三张 MiCAR 牌照。#欧洲加密环境

我们平常用的交易所和美国合规环境下的交易所有哪些不同

一是合规不同。

美国合规交易所，首先要遵守美国的规则，比如州牌照、反洗钱、信息披露、用户身份审核这些要求，所以它本质上是“先满足监管，再做业务”。相比之下，Binance、OKX、Bybit这类全球平台就自由的多。

二是产品范围不同。

美国合规环境下的交易所，一般更偏向现货交易，产品会更克制，对高杠杆、永续合约这类东西通常更谨慎。全球平台像Binance、OKX、Bybit，往往把永续合约、期货、杠杆交易做得更重，产品也更丰富。

三是上币审核不同。

美国合规交易所因为监管压力更大，通常上币会更谨慎，更偏向主流币，审核流程也更保守，不太愿意为了“币多”去冒监管风险。全球平台一般上币更快、币种更多，尤其是热点币、小币、长尾币会更多一些。所以用户最直观的感受就是：美国平台币少一点，但相对稳；全球平台币多一点，但复杂度和风险也更高。

四是用户体验不同。

美国合规交易所通常KYC更严格，地区限制更多，所以体验上会觉得“限制多一点，但确定性更强”。全球平台在交易体验上通常更灵活，币种更多，玩法更多。#美国加密环境

美国合规下的加密货币交易所支持的加密货币数量，比我们经常用的币安、欧易、bybit交易所会少很多，Gemini 大约支持 70+，Binance.US 190+，Crypto.com US最对也才 400+。再看我们平常用的交易所，也就是全球站，根据目前官网公开口径里，Binance 全球站大约支持 500+ 币种，OKX 大约 300+，Bitget 页面显示 1565 个资产，gate2000多个。#美国加密环境

美国常见的合规加密交易平台主要包括 Coinbase、Kraken、Gemini、Crypto.com、Binance.US 和 Robinhood Crypto。它们大多通过州级牌照、纽约州信托或 BitLicense、以及部分联邦注册来运营，但不同平台、不同州、不同业务的合规范围并不完全一样。  #美国加密环境

再看 SEC 在 2026 年 3 月发布的解释性文件。

这份文件释放了一个很重要的信号。

2026 年 3 月 17 日，SEC 发布了解释性文件，尝试以更系统的方式对数字资产进行分类，并说明联邦证券法在不同场景下如何适用，例如空投、协议挖矿、协议质押，以及对非证券型加密资产进行包装后的相关安排。SEC 在同期新闻稿中表示，这份文件是为了进一步明确联邦证券法如何适用于某些类型的加密资产及相关交易；而 SEC 主席随后在讲话中进一步概括称，当前框架下有四类资产不被认定为证券，分别是：数字商品、数字收藏品、数字工具，以及符合 GENIUS Act 定义的支付型稳定币。这说明美国监管思路正在从过去那种相对模糊、更多依赖执法推动的状态，逐步转向更明确的分类管理。#美国加密政策

第三，Anti-CBDC Surveillance State Act 反CBDC监控法案

这项法案体现了美国态度里很有代表性的一面：支持私营部门主导的加密创新，但警惕由政府直接发行、可被集中控制的 CBDC。 其核心立场是防止美国行政机构推出被认为可能削弱个人金融隐私的央行数字货币。它说明美国并不是单纯支持一切“数字货币”，而是更偏向市场化、私营化、美元稳定币主导的路线。该法案也在 2025 年 7 月于众议院通过。#美国加密政策