如沐春风

格隆汇10月22日｜特斯拉(TSLA.US)盘前大幅下跌4.7%，报368美元。消息面上，特斯拉2026年第三季度财报的核心特征是：营收停滞、利润大幅下滑，但汽车毛利率环比回暖，且公司同时下调了资本开支指引。

第三季度营收280.46亿美元，与上年同期的280.95亿美元基本持平，略低于市场预期。GAAP净利润7.87亿美元，同比下降43%；摊薄后每股收益0.22美元，同比下降44%。营业利润7.18亿美元，同比骤降56%；营业利润率从去年同期的5.8%收缩至2.6%。非GAAP净利润16.97亿美元，同比下降4%，调整后每股收益0.48美元。

第三季度交付量48.65万辆，同比下降约2%，但高于华尔街预期的约46.11万辆。产量46.44万辆，交付量连续第二个季度超过产量，带动库存去化。下调指引引发担忧。公司将全年资本开支目标从超过250亿美元下调至约200亿美元。CFO表示，这是为了更高效地管理资本部署，主要用经营现金流来支撑。

据美银全球研究报告，超大规模云服务商合计未来 12 个月自由现金流已经暴跌至负 1000 亿美元以下，资本开支消耗掉 95% 的经营现金流，标志着资金历史性流向半导体供应商。与之形成鲜明对比，截至 2026 年 9 月，英伟达、美光、博通这三大半导体头部厂商未来 12 个月自由现金流已经飙升至接近 5000 亿美元。这种巨大分化，源于一轮激进的基础设施建设浪潮：微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文等云巨头，在相关收入兑现之前就大幅加码支出。美银证券表示，无风险收益率走高、债券利差走阔、股票贝塔系数抬升，推高了云厂商的加权平均资本成本，从 2023 年的 4% 跳升至 10%，融资压力持续加剧。

10月17日，据Leopold Stock Tracker（@LeopoldTracker_）发文，Leopold Aschenbrenner旗下基金Situational Awareness将于11月16日披露三季度（7月1日至9月30日）持仓，距披露还有30天。自上次披露以来，该基金1月1日至6月30日上涨439%，重仓SanDisk（SNDK）与Micron（MU），并使用约4倍杠杆；7月AI股下跌，基金回撤约67%，随后卖出持股，Citadel买入其中一大部分。另有报道称，其以3.15亿美元买入AMD、Bloom Energy（BE）、CoreWeave（CRWV）和SanDisk（SNDK）。配图为其二季度末13F持仓明细。

商务部新闻发言人就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》答记者问。问：《目录》正式实施后，人工智能大模型在海外本地化部署、向境外提供模型调用等各类“出海”形式，是否属于技术出口管理范围？ 答：当前，人工智能大模型和应用产品的“出海”模式多种多样，判别具体“出海”情形是否属于技术出口管理的范围，核心在于是否涉及限制类技术从中国境内向境外转移。此次纳入监管的人工智能技术范围精准有限，有关措施正式实施后，绝大部分人工智能技术仍可以自由出口。对于纳入限制类的人工智能技术，开展海外本地化部署，属于技术出口管理范围；如果部署在海外自有云等风险相对可控的情形下，可适用自动许可等便利措施。对于企业利用限制类大模型对外提供API调用、APP/网页交互、SaaS应用、本地端侧轻量化部署等情形，不属于大模型技术出口管理范围。

10月13日，据彭博社报道，加密硬件制造商Ledger SAS正在审查其面向消费者的设备销售政策和流程；此前部分硬件钱包被植入间谍软件，导致估计约9000万美元的加密货币被盗。Ledger首席技术官Charles Guillemet周二表示，公司也在评估设备的防篡改保护措施，并提醒怀疑设备遭篡改的用户，在自行拆开硬件钱包前应先查阅Ledger发布的安全操作指南，并将任何可疑设备寄送给Ledger以便进一步检查。

格隆汇10月12日丨美国AI算力租赁市场正在呈现明显的“短贵长便宜”特征。AI算力短期现货租赁价格高达每吉瓦400亿至500亿美元/年，而长期合同价格仅为200亿美元/年，超算云运营商的盈亏平衡门槛约为120亿美元/年。但高盛分析，谷歌等超大规模云厂商以高昂溢价租用算力，根本原因是自建产能跟不上，一旦自建产能追上，现货溢价将消失。

苹果董事长蒂姆库克再发微博：在广州度过了精彩的一天！欣赏了令人惊艳的 ShotOniPhone风光作品，与奥运健儿苏炳添 喝早茶边聊天，探访了Apple天环广场和Apple珠江新城的出色团队，与Xmind思维导图的开发者交流，还欣赏了艺术家陈粉丸的精彩创作。

10月10日，据同花顺消息，美东时间10月9日，美国国际贸易委员会（USITC）发布公告，对「特定垂直电力传输系统、其组件及含该系统的计算系统」发起337调查，针对AI服务器供电环节，共20家企业列名，包括立讯精密、工业富联、鸿海、鸿佰科技、台达电子、广达与云达、英飞凌、芯源系统、伟创力、天弘科技等，横跨中国大陆、中国台湾地区及美国、德国、新加坡、加拿大。调查源于马萨诸塞州电源模块厂商Vicor于9月9日提交的投诉，指控涉案产品侵犯其专利，请求发布有限排除令和禁止令，这是Vicor三年内第三次发起同类投诉。按USITC程序，立案后45天内将确定结案目标日期，本案距正式结论尚需较长时间。

10月8日，据CoinDesk报道，以太坊 Glamsterdam 升级在 Sepolia 测试网运行后，出块 gas 上限已从约 6,000 万提升至接近 2 亿，提升逾三倍。

CoinDesk 检查逾 25 个连续测试区块发现，每块实际使用约 5,200 万至 9,200 万 gas，仅占可用额度的 26% 至 46%，没有区块接近满载。另据测试机构 ethPandaOps 的区块浏览器，周四早间一次 6 分钟投票期内，32 个计划区块全部被提议，99.97% 的合格测试网质押投向了最终确定。

报道指出，Glamsterdam 同时调整了创建与访问存储数据的收费方式，gas 预算提升三倍并不直接等于交易量三倍。下一个公共测试网 Hoodi 暂定 10 月 27 日，主网尚无激活日期。

格隆汇10月7日｜据华尔街日报，风险投资公司Disruptive正在为一只新基金募集最高100亿美元资金，这将使其跻身管理“超级基金”的硅谷顶级投资机构之列。Disruptive由亚历克斯·戴维斯（Alex Davis）创立。去年年底，英伟达与芯片初创公司Groq达成一项规模达200亿美元的许可协议后，Disruptive因早期押注Groq而迅速受到市场关注。除了Groq之外，Disruptive还曾投资开源人工智能模型开发商Reflection AI。据知情人士透露，目前Disruptive已经获得总计约75亿美元的出资承诺，并计划在未来两年内，将这笔资金投资于大约10家处于后期阶段的公司。目前，能够管理如此大规模基金的风险投资机构仍然只是少数。根据PitchBook的定义，规模超过5亿美元的风险投资基金即可被称为“超级基金”。