I'm的水滴

由于政府停摆的可能性越来越大，那些依赖即将公布的美国就业数据来判断美联储是否会再次降息的比特币交易员可能需要等待一段时间。分析人士表示，比特币对这种事件会作何反应仍不确定，这可能会加剧短期内的波动。过去几次停摆对价格的影响各不相同。Bitunix 分析师表示：“降息预期对风险资产有利，但泡沫担忧和政治风险加剧了短期波动。对于加密货币而言，这既带来了流动性支持，也增加了下行不确定性”。“从中期来看，降息得到确认会改善流动性并支撑风险资产。然而在短期内，泡沫担忧和政府停摆风险加大了脆弱性，使得大幅‘下跌反弹’的波动更有可能出现。”除非国会能在周二午夜前通过一项全面拨款法案或继续决议，否...

Circle 的营收来源极为集中。2024 年，其收入中 97% 来自 USDC 储备金的利息收益。这些储备金投资于 93 天以内到期的美国国债、7 天以内的回购协议和大型银行的活期存款，平均收益率接近 4%。这种模式在加息周期中表现良好，但在利率下行阶段会迅速受到冲击。摩根大通在 6 月的研报中测算，在 USDC 流通量约 600 亿美元的情况下，若美联储下调利率 1 个百分点，Circle 的年化储备收入将减少 6 亿美元，EBITDA 下滑 2 亿美元。这意味着，美联储的政策转向将直接压缩 Circle 的利润空间，而这种冲击缺乏可对冲的业务板块。除了利率依赖，Circle ...

本轮周期下，各大 CEX 纷纷收缩战线至加密货币行业基本盘的加密原生链上生态。针对这一方面，各大 CEX 纷纷给出了自己的解法和答案，包括币安、OKX、Bybit、Coinbase 在内的各大交易所堪称“八仙过海，各显神通”。币安方面，在初期币安钱包发展失利的情况下，币安转而通过“Alpha+钱包”双线发展吸引市场注意力与资金流动性。一方面，币安 Alpha 和钱包的 TGE 通道确保了新币发掘的活跃，另一方面，Alpha 积分门槛则为币安平台提供了源源不断的交易量及手续费。与此同时，BNB Chain 生态也为币安的发展提供了保证，有 报告指出，截止今年 6 月，BNB Chai...

值得一提的是，“纳斯达克向美 SEC 提交代币化证券交易申请”一事并非从正式的官方文件显露端倪，而是出自纳斯达克总裁 Tal Cohen 在领英发布的一篇帖子，一方面，此举或与申请文件保密要求相关；但另一方面，或许也在一定程度上反映了纳斯达克在此事略显谨慎的官方态度。毕竟，除去监管合规以外，纳斯达克上线代币化股票仍然存在具体的技术实现方案、交易时间规则以及具体的资金交割方案等方面需要确认。但无论如何，作为当今世界上最大的股票交易所之一的纳斯达克此举无疑是堪称“行业里程碑式”的事件。纳斯达克的野心：借助股票代币化再上一层楼据公开数据统计，2024 年纳斯达克总交易量预估约为 492 ...

作为一家靠 TMT 并购起家的精品投行，华兴的核心优势一直是对中国互联网行业的深度理解和创始人资源。在传统投行的世界里，激励机制是清晰的：佣金分成、短期业绩、尽快拿结果。投行雇员是典型的“专业服务者”，完成交易，抽取费用。对于华兴资本来说，全面进入加密市场意味着要直面一个残酷现实：许多传统顶级资本在这片新兴领域都曾败下阵来。首先，FA 模式的失效几乎是注定的。在互联网并购的黄金年代，华兴之所以能成为“超级撮合者”，靠的是人脉网络和信息不对称：谁在融资、谁在出售、估值如何，往往只有少数投行掌握。而在链上世界，资金流动、治理投票、协议数据几乎完全透明，任何人都能实时追踪。除了少数亚洲的...

2024 年，华兴资本迎来一个新的掌舵者。包凡失联后，他的妻子许彦清逐渐走到台前，接管了这家精品投行的方向盘，前任 CEO 谢屹璟出局后，华兴资本形成了由董事长许彦清、首席执行官王力行、执行董事杜永波为核心的铁三角领导班子。许彦清顺势提出了“华兴 2.0”战略：淡化对传统互联网业务的依赖，把赌注押在硬科技、Web 3 和数字金融上。这种转向并非心血来潮，而是精准踩在政策的节点上。2025 年 5 月，香港立法会刚通过《稳定币条例草案》；一个月后，政府又发布《数字资产发展政策宣言 2.0》。几乎同一时间，华兴宣布董事会批准 1 亿美元预算，正式进军 Web 3 与加密资产领域。这一决...

华兴资本对 Web 3 的探索并非临时起意。2018 年 5 月，Circle 宣布完成 1.1 亿美元 E 轮融资。投资者名单里挤满了 IDG、Breyer Capital、比特大陆等一线机构的名字。几乎没人注意到，华兴资本也在其中。若非 2025 年 6 月华兴主动发出贺信，外界甚至难以知晓它早已“上车”稳定币赛道。细查 Circle 招股书，华兴并未列入主要股东，意味着其持股比例有限或已在上市前清仓。尽管如此，投中了 Circle 的华兴，依然让投资者感到久违的兴奋。成功跻身“Circle 概念股”后，华兴资本股价从 3 港元飙升至 6 港元以上，涨幅超 100%。对于一家上...

2021 年，华兴资本交出了一份几乎完美的成绩单：全年总收入达 25.04 亿元。该年度的净利润也实现了 56.5%的同比增长，达到 16.24 亿元。那一年，它先后完成了理想汽车香港 IPO、快手科技上市等标志性项目。年报里，包凡在年报中兴奋写道：“我们正站在新经济下一个十年的起点。”但巅峰往往是转折的开始。2022 年，华兴资本控股营收、净利润双降，全年营业收入 15.33 亿元，同比下降 8.36%；全年亏损 5.64 亿元，同比下降 134.71%。这一切背后，是大环境的急剧冷却。根据《2022 年中国企业并购市场回顾与前瞻》，当年全国并购交易总额同比下滑 23.5%，TM...

这一模式的开创者是 Michael Saylor 领导的 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy）。自 2020 年起，Saylor 开始大规模将现金储备换成比特币，奠定了“企业金库=比特币资产池”的叙事雏形。进入 2025 年，SharpLink Gaming 与 Bitmine 也相继宣布增持 ETH，进一步引爆市场对加密资产储备模式的追逐。DAT 的运营逻辑非常清晰：主动、公开地将数字资产纳入储备，并借助资本市场工具放大影响力。对于传统资本市场的机构投资者而言，DAT 提供了一种受监管的、以股权为媒介的加密资产敞口。那些受制于托管与合规难题的养老基金、...