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重要宏观动态 · 美国关税生效：美国依据《1974年贸易法》第122条征收的10%临时进口关税已于美东时间2月24日凌晨0时01分正式生效。海关同步停止征收此前被最高法院裁定违法的IEEPA关税。关键矿物、能源、药品及加墨符合USMCA协定的商品获得豁免。 · 中东地缘风险：美伊局势持续紧张。美军正向中东集结大规模力量，并已从黎巴嫩撤离外交官。伊朗警告称，任何攻击都将被视为“侵略行为”并予以回击。地缘风险令市场紧绷神经。 · 欧美贸易摩擦：因美国关税政策遭遇重大变数，欧洲议会宣布暂停批准欧美贸易协议的程序，以抗议美国政策缺乏确定性。

全球股市与资产表现 受美国关税政策变数及地缘政治紧张影响，市场避险情绪升温。 · 美股市场：三大指数全线下跌。道指跌1.66%，标普500指数跌1.04%，纳指跌1.13%。大型科技股多数走低，微软跌超3%，特斯拉、亚马逊跌逾2%。IBM因AI替代担忧重挫超13%，创2000年来最大跌幅。 · 欧亚市场：欧洲三大股指同样收跌，德国DAX指数跌1.06%，法国CAC40指数跌0.22%，英国富时100指数微跌0.02%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.95%。 · 贵金属：避险需求推动金价飙升。COMEX黄金期货涨3.31%，收报5248.9美元/盎司；白银期货大涨7.26%，收报89美元/盎司。

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粉尘交易激增原因：Fusaka升级与交易成本下降

通过分析，我们认为Fusaka升级改变了以太坊网络费用结构，这是导致粉尘交易激增的直接技术诱因。

以太坊Fusaka升级通过引入PeerDAS等关键技术，大幅提升了网络的数据处理能力，使得Layer2向主网提交数据的成本显著降低。升级后，网络费用下降了超过60%，这让攻击者进行大规模“粉尘交易”的成本变得极低。例如，有攻击者仅花费约5175美元就完成了近300万笔粉尘转账，单笔成本仅约0.0002美分。低成本直接诱发了地址投毒等恶意活动的激增，此类粉尘交易目前约占以太坊日交易量的11%（升级前为3-5%）。

Fusaka升级后，以太坊交易中位数锐减

我们的观点是：技术升级如同打开水龙头，在带来普惠流量的同时，也可能被恶意利用。解决以太坊稳定币粉尘交易增长关键在于，以太坊生态如何快速构建起防御的免疫系统。

重要宏观动态 今日国际市场受到以下核心宏观事件的显著影响： · 美国关税政策突变：美国总统特朗普21日宣布，将原定对全球商品加征10%的进口关税税率提高至15%，并立即生效。此前，美国最高法院刚于20日裁定其依据《国际紧急经济权力法》征收的关税违法。新的15%关税是基于《1974年贸易法》第122条征收的临时关税，有效期为150天。 · 中东地缘局势紧张：市场高度关注美伊局势。据报道，特朗普正考虑对伊朗实施“有限规模”的军事打击，美媒称伊朗最高领袖哈梅内伊及其子已成为美国考虑的潜在打击目标。地缘风险加剧已推升国际油价大幅上涨，春节期间ICE布油上涨5.6%。

一、全球股市与资产表现 春节期间全球股市整体回暖，多国股指创下历史新高。 · 欧美股市：受美国最高法院20日裁定特朗普政府大规模关税政策“越权”的利好影响，全球股市走高。欧洲股市表现强劲，斯托克600指数、英国富时100指数、法国CAC40指数均在近期创下历史新高。美股三大指数上周五（20日）全线收涨，道指涨0.47%，纳指涨0.90%，标普500指数涨0.69%。 · 亚洲股市：韩国股市迎来开门红，韩国综合股价指数19日收涨3.09%，报5677.25点，创下历史最高纪录。

📊 下周核心看点：美国关键数据密集发布 未来一周（2月16日—20日）经济数据密集，将是定调美联储政策预期的关键。以下是核心事件的时间轴： 📅 日期 ⏰ 核心事件/数据 📝 市场前瞻与看点 周一（2/16） 欧元区12月工业产出 评估欧洲经济在去年底的动能。 周二（2/17） 德国1月CPI终值 确认欧元区最大经济体的通胀是否持续降温。 周三（2/18） 美联储1月会议纪要 寻找支持维持利率不变与主张降息的官员分歧细节。 周三（2/18） 英国1月CPI 观察英国通胀粘性，判断央行后续降息节奏。 周四（2/19） 沃尔玛财报 美国消费“晴雨表”，检验在高利率环境下消费者的支出意愿。 周五（2/20） 美国四季度GDP修正值 预计年化季率增长2.5%，关注是否较初值有所调整。 周五（2/20） 美国1月PCE数据 美联储最青睐的通胀指标。若低于预期（核心PCE同比+2.9%），降息预期或将提前。 周五（2/20） 日本1月CPI 关注日本通胀是否保持上行趋势，影响日央行后续加息时点。

📈 市场回顾：AI担忧引发风格切换 过去一周，全球市场的主要叙事围绕人工智能（AI）颠覆性担忧展开，引发了显著的板块轮动。 · 美股表现：三大指数周线集体收跌，纳斯达克指数累计下跌2.1%，领跌全球主要市场。对AI可能颠覆传统行业的担忧，已从软件股蔓延至保险、财富管理等领域。 · 板块轮动：投资者正从此前领涨的科技巨头撤出，转向此前表现落后的板块。今年以来，能源、必需消费品、材料和工业板块均上涨至少10%。 · 亚洲市场：受全球科技股回调影响，2月首周外资从亚洲股市净流出约97.9亿美元，但随后出现技术性反弹。

⚔️ 越王勾践剑（真品） 这是必看的“顶流”。亲眼见到这把“千年不锈”的天下第一剑，看剑身的精美纹饰，感受卧薪尝胆的历史厚重感，体验绝对震撼。 · 注意：常年排队，建议开馆直奔或参加官方讲解团走快速通道。 🥽 《穿越青铜纪》（VR体验） 国内首个电影级沉浸式VR体验。你可以戴着VR设备在空间里自由行走，“亲手”铸造青铜器、置身古战场，视觉效果顶级（7.8亿模型面还原文物），互动感极强。 · 亮点：支持最多100人同场，科技感爆棚，适合年轻人。

🔥 宏观与地缘 • 非农/降息：1月非农新增13万（远超7万预期），失业率意外降至4.3%。市场降息预期遭压制，6月累计降息概率跌至48.1%。 • 美伊局势：特朗普称“一个月左右必须达成协议”，否则“非常严重”。内塔尼亚胡公开质疑。 • 美国停摆风险：参院未通过拨款，国土安全部今夜面临停摆。 • 其他央行：澳洲联储警告必要时将再次加息；英国2025年GDP仅增1.3%。

🌍 2026年2月13日国际要闻 📉 CPI前夜全球资产遭“AI恐慌”抛售 • 美股：三大指数集体重挫（道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普跌1.57%）。苹果跌5%，市值一夜蒸发2022亿美元；思科业绩指引暴雷跌超12%。 • 避险失效：金银直线跳水。COMEX黄金跌破4940美元（收跌3.08%），白银崩跌10.62%。算法卖盘与追保平仓放大跌幅。 • 原油：美油跌2.77%至62.84美元，布油跌2.71%。 • 唯一逆势：存储芯片暴走（闪迪/希捷涨超5%）。铠侠证实NAND“超级周期”，内存Q1涨80%-90%。