韩国代币证券规则修订案立法预告，初期纳入私募基金债券及公募碎片投资

韩国金融服务委员会（FSC）于4月8日正式发布《特定金融交易信息利用暨利用者保护法实施令》修订案立法预告，标志着韩国对代币化证券的监管框架进入实质推进阶段。

此次修订案的核心在于明确代币化证券的法律地位及监管边界。根据修订内容，初期纳入监管的代币化产品主要包括两类：一是私募基金债券代币化产品，二是公募碎片化投资份额代币化产品。修订案规定，代币化私募基金债券最低投资门槛为1000万韩元（约合7500美元），单笔交易限额为5亿韩元；公募碎片投资代币产品则要求单笔最低投资额不低于10万韩元，同时对单个投资者的累计投资上限设为1亿韩元。

数据显示，截至2024年底，韩国虚拟资产市场规模已达到约54万亿韩元，其中与证券性质代币相关的产品规模约2.3万亿韩元，占比4.3%。监管机构预计，新规实施后的前三年内，代币化证券市场年复合增长率将达到35%-40%，到2028年市场规模有望突破8万亿韩元。

修订案在技术标准方面提出明确要求。代币化平台须采用分布式账本技术（DLT）进行资产登记和转让记录，账本数据需在韩国境内服务器存储，且保留周期不少于5年。每笔交易的处理时间被限定在3秒以内，系统可用性需达到99.9%以上。

值得关注的是，修订案对投资者保护机制做出详细规定。代币化证券发行方需进行不少于30页的风险披露，代币持有者享有与传统证券投资者同等的权益保护，包括信息披露权、求偿权和投票权。监管机构将建立专门的投资者补偿基金，首期规模设定为100亿韩元。

韩国金融委员会数字资产政策局局长表示，此次修订遵循”监管沙盒”渐进式推进思路，初期选择私募基金债券和公募碎片投资作为试点，是基于这两类产品风险相对可控、投资者适当性管理较为成熟等因素的综合考量。修订案立法预告期为40天，预计于2024年6月正式生效实施。

市场分析机构指出，韩国此次监管框架的明确，将为全球代币化证券市场提供重要参考样本。修订案实施后，预计将吸引超过15家金融机构提交代币化证券业务申请，市场竞争格局将呈现差异化发展态势。