过去一年，DAT 自 BTC、ETH 延伸至 BNB、SOL，呈现双线推进：一端由亚洲资金与生态方联动，沿“持有 + 生态投资”推进 BNB 财库；另一端由美国机构投资方主导、华尔街投行以并购/买壳、PIPE、可转换证券与权证等工程化工具促成以 SOL 为核心的财库平台改造。两者共同点在于均依托“上市公司壳 + 资本市场融资”实现资产配置与规模化持有；差异体现在资金来源、合规路径与生态导向。对定价而言，关键不在公告数量，而在资金与筹码的真实流向与形成机制 — — 若主要来自 OTC/定向或锁仓转换，其对二级现货的边际需求未必等同于公开市场净买盘。对投资者，更应跟踪：持仓是否入账且可核验、托管与链上披露是否充分、财库股的每股持币与 NAV 折溢价、再融资节奏与质押/解锁安排、以及策略延续性与治理。唯有在信息披露与约束机制更透明、可验证的前提下，DAT 才可能由“题材驱动”走向可持续的资产配置工具。
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