BondCliQ CEO：AI 债务过剩可能推高美国政府借贷成本

美国国债规模已突破34万亿美元，AI算力投资浪潮正成为推动这一数字攀升的新变量。BondCliQ首席执行官最新警告：AI基础设施建设带来的债务扩张，可能在2025至2027年间将美国政府年均融资成本推高0.3至0.5个百分点。

数据显示，2023财年美国联邦政府利息支出达到6590亿美元，较2020年增长87%。若借贷成本上升0.4个百分点，意味着每年新增利息负担约1360亿美元，这一数字相当于美国教育部全年预算的1.8倍。

AI算力中心的扩张速度令人瞩目。微软、谷歌、亚马逊三家科技巨头2023年资本支出合计超过1500亿美元，其中AI基础设施占比超过60%。芯片制造商英伟达数据中心业务收入从2022年的150亿美元飙升至2023年的470亿美元，增幅达213%。

债务融资需求同步攀升。美国财政部2024年第一季度发行国债规模达7.2万亿美元，创历史同期新高。10年期国债收益率从2023年初的3.5%回升至2024年年中的4.5%附近，30年期抵押贷款利率已突破7.5%。

企业债务向政府债务的传导路径清晰可见。AI企业大规模举债建设算力设施，推升企业债收益率预期。作为企业融资的基准，美国国债收益率随之承压。穆迪预测，到2026年美国政府债务利息支出将突破1万亿美元，占GDP比重升至3.8%。

国际投资者对美债的态度正在转变。中国持有美债规模从2021年峰值1.1万亿美元降至2024年的7800亿美元，减持幅度达29%。日本虽仍为最大持有国，但其持仓已连续18个月低于1.2万亿美元水平。

债券市场流动性指标同样值得警惕。2024年3月，美国国债市场日均交易量达到6500亿美元，但买卖价差较2022年扩大40%，显示市场深度正在下降。一旦AI驱动的新一轮债务扩张来袭，政府融资成本上升幅度可能超出预期。

BondCliQ的担忧并非空穴来风。当算力投资与债务扩张形成正反馈循环，美国政府借贷成本的上升轨迹或将在未来三年内持续强化。财政可持续性的警钟已然敲响。