一切市场价格，最终都由供给与需求决定。需求大于供给，价格上涨；供给过剩而需求跟不上，价格下跌。这是最基本的宏观经济定律，在加密货币市场中体现得淋漓尽致。

当前，加密市场正面临持续的供给过剩压力。过去18-24个月，代币发行量大幅增加，但需求并未同步跟上，导致多数altcoins价格显著承压。展望2026年，全年仍有数十亿美元规模的重大代币解锁事件，进一步强化这一失衡格局。

以Hyperliquid (HYPE)为例，2026年1月6日即将迎来一次较大规模解锁，估值约3.2亿美元（占流通供给约3.7%），属于核心贡献者/团队类别。此后，该项目将进入每月固定解锁阶段，每月释放约991.67万HYPE，当前价格下估值约2.5亿美元左右（后续文章将详细分析其对冲机制与影响）。

其他重点项目如 #Ondo Finance、Pyth Network等，也将在2026年上半年贡献较大解锁量，全年供给压力在Q1达到峰值，下半年相对缓和（除Monad悬崖式解锁外）。

市场价格，说白了就是“东西多不多、想要的人多不多”决定的。

这个简单却深刻的公式，解释了为什么在供给持续增加的背景下，altcoins整体表现疲软。比特币凭借机构资金和ETF流入相对稳健，而多数altcoins则在供给洪峰中承受更大压力。

历史经验显示，解锁事件通常带来短期卖压，相关代币平均下跌10-20%。但有真实需求支撑的项目（如营收驱动的协议）往往能更好地抵御冲击。

2026年，这条供给与需求的不平衡曲线将继续主导市场走向。投资者若想脱颖而出，必须放弃被动持有，转向精选那些需求端有清晰支撑、供给端相对可控的标的。

简单一句话：
在加密世界，价格永远是供给与需求博弈的结果。当前，供给正在“说话”，而需求何时“回应”，将决定下一轮行情的真正方向。 #Pyth #Monad