2025 年无疑是稳定币表现突出的一年，我们预计这一趋势将延续到 2026 年。但就本报告而言，稳定币的广泛应用远不止于 USDT/USDC 的增长或新稳定币发行机构的涌现。我们的观点是，稳定币在基础设施层面发挥着至关重要的作用，将传统金融与链上金融连接起来。本节将主要探讨支付领域。然而，值得注意的是，稳定币正在催生一系列独特的产品和应用场景，涵盖多个类别。事实上，我们今年的报告主题在很大程度上都围绕着稳定币展开。

在深入探讨之前，让我们回顾一下今年我们看到的一些值得关注的指标。

自去年以来（2024 年 12 月），稳定币总供应量增长超过 33%，目前略高于 3040 亿美元。截至今日，这仅占 M2 货币供应量的不到 1.4%。在这 3040 亿美元中，Tether 和 Circle 的 USDC 仍然是两大主导币种，分别占约 60.8%和 25.4%。

仅在过去一年里，USDT 的稳定币总供应量就增加了超过 300 亿美元；USDC 紧随其后，增加了 208 亿美元。这分别占 #USDT 和 #USDC 过去一年总供应量的约 18% 和 33.5%。

但更有意思的指标是，这种指数级增长如何影响现有系统，以及它与传统支付渠道的对比情况。过去一年，稳定币的月度交易量已经超过了 #PayPal 和 Visa。

注：下图为稳定币过去 30 天的平均滚动调整交易量，不包括 MEV 和中心化交易所内部交易。

调整后的稳定币交易量与其他金融体系对比

经月度调整的稳定币交易量已超越PayPal和Visa的年初至今交易额

稳定币目前也是美国国债的第 19 大持有者，持有约 1330 亿美元。

最初只是小众金融产品，如今已发展成为美元流动性的重要渠道，并延伸至汇款渠道和全球贸易领域。在加密货币领域，支付一直被认为枯燥乏味。但事实上，支付始终是加密货币最大的应用场景，没有之一。 麦肯锡发布的 《2025 年全球支付报告》 显示 ，支付行业创造了 2.5 万亿美元的收入，交易额高达 2 千万亿美元。全球支付市场规模空前，而 #稳定币 仅占其中的一小部分。