复盘木头姐在 Circle 上的神级操作

Circle 上市前夜，风云际会。

作为一家备受瞩目的加密金融公司，Circle 的 IPO 吸引了无数目光。木头姐（凯瑟琳·伍德），这位以大胆和精准著称的投资者，早已虎视眈眈。她的 ARK 基金，长期以来对加密资产和数字金融基础设施情有独钟，而 Circle 正是她眼中的绝佳标的。

一、冲开盘：供需失衡下的疯狂开局

Circle 的 IPO 定价为 31 美元，发行 3400 万股，募资约 11 亿美元。然而，承销团最初给出的价格区间是 24 到 26 美元，后来一路上调至 27 到 28 美元，最终定格在 31 美元。这种价格上调本身就暗示着市场需求的强劲。

据彭博社报道，Circle 的 IPO 被超额认购约 25 倍，连贝莱德都计划拿下发行量的 10%。但真正决定开盘走势的，是那悬殊的供需比例。

Circle 上市时总股本约为 2.23 亿股，而真正放到市场上交易的，只有公开发行的 3400 万股，占总股本的 15%。剩余约 85% 的股票被锁定期锁住，短期内无法流通。这意味着，供给被死死卡在 3400 万股，而需求却因 25 倍的超额认购而疯狂膨胀。

当供给远远小于需求时，价格只能疯狂上涨。Circle 开盘直接报 69 美元，比发行价高出 123%，盘中一度触及 103.75 美元，涨幅高达 235%，最终收于 83.23 美元，涨幅 168%。

这 168% 的首日涨幅，创造了三十多年来十亿美元级别美股 IPO 的最高纪录。

二、木头姐的“三步走”战略

木头姐对 Circle 的青睐并非一时兴起。ARK 基金长期押注加密资产和数字金融基础设施，而木头姐本人也多次公开表达对稳定币的看好。因此，在 Circle 上市前，她就已经开始布局。

1. 上市前：抢筹发行价筹码

在 Circle 的招股文件中，ARK 基金就表达了强烈的认购意愿。木头姐深知，热门赛道的优质公司，在上市初期往往会出现供需失衡的局面。因此，她早早地通过承销团锁定了大量发行价筹码。

2. 上市首日：高位精准出货

Circle 上市首日，开盘即暴涨。木头姐并没有被市场的狂热冲昏头脑。她冷静地观察着盘面，等待着最佳的出货时机。

当 Circle 的股价在盘中触及 103.75 美元的高点时，木头姐果断出手。她将手中部分筹码以高价卖出，成功锁定了巨额利润。

3. 回调后：低位果断买回

随着锁定期的临近，市场对 Circle 股票供应增加的预期逐渐升温，股价开始回调。木头姐并没有因为之前的获利而放弃对 Circle 的长期看好。

在股价回调至相对低位时，她再次果断出手，将之前卖出的筹码买回，甚至增加了更多仓位。

三、复盘：教科书级别的操作

木头姐在 Circle 上的操作，堪称教科书级别的经典案例。

首先，她精准地把握了市场情绪和供需关系。在 IPO 前，她通过承销团锁定筹码，确保了能够以发行价买入大量股票。

其次，在上市首日，她没有被市场的狂热情绪左右，而是冷静地观察着盘面。当股价被市场情绪推至高位时，她果断卖出部分筹码，锁定了利润。

最后，在股价回调后，她再次展现出对 Circle 的坚定信心。她在低位买回之前卖出的筹码，甚至增加了更多仓位。这种高抛低吸的操作，不仅降低了持仓成本，还进一步增加了持仓数量。

四、启示：长期价值与短期波动的完美结合

木头姐在 Circle 上的操作，为我们提供了一个宝贵的启示：长期价值投资与短期市场波动的完美结合。

她对 Circle 的长期看好，是基于对加密资产和数字金融基础设施的深刻理解。而她在 IPO 期间的操作，则展现了她对市场情绪和供需关系的敏锐洞察。

这种将长期价值与短期波动相结合的投资策略，使得她在 Circle 上赚取了数亿美元的利润。

对于投资者而言，木头姐的操作提醒我们，在投资过程中，既要坚定地持有优质标的，也要时刻关注市场情绪和供需变化，灵活地调整仓位，才能在市场中立于不败之地。

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