加密学人

自去年10月以来，加密市场大幅回调，但真正值得思考的不是价格下跌，而是结构是否正在重构。本文从12个方向梳理未来趋势：BTC宏观化、山寨选股化、结构性需求取代叙事、稳定币收益重构、Perp DEX崛起、预测市场升级、交易所超级应用化、AI×x402融合、SocialFi重启、代币身份重构、链抽象成为入口、证券账户向自托管钱包迁移。2026年，或将是加密从“情绪驱动”走向“结构分化”的一年。

Web3 产品不是功能或 App，而是一套规则系统。核心问题是：一群互不认识的人，如何在同一套规则下协作、分账、分权，并在分歧中持续演进。通过比特币、以太坊等案例，提炼出 共识、规则、经济、演进能力 四个关键要素，并将其落到 Pickful 的产品设计与治理实践中。

Delphi Digital 年报拆解：12个关键信号

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