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📊 股票市场：结构性机会与风险并存

货币政策分化的影响将复杂且不均衡：

· 美国股市：前景复杂。降息预期对估值是利好，尤其可能支撑科技股。但降息本身也印证了经济放缓的担忧，企业盈利前景将面临考验。市场可能在“流动性宽松”和“盈利下滑”之间反复博弈。
· 欧洲股市：获得相对优势。欧元走强虽不利于出口企业，但更多反映了内部经济的韧性。货币政策的稳定减少了不确定性，如果企业盈利能持续，欧股（特别是德国等财政扩张地区的股市）对国际资金的吸引力可能上升。
· 全球板块轮动：资金可能从前期涨幅过大、估值较高的板块（如部分科技股），轮动到对利率相对不敏感或受益于欧洲经济复苏的板块（如金融、部分工业品、消费必需品等）。

 主导市场的核心逻辑

当前市场的核心驱动逻辑已从“共同对抗通胀”转向 “货币政策分化” ：美国因通胀和就业数据走弱而选择继续降息，而欧洲则因经济韧性和粘性通胀可能已结束降息周期。这种根本性的背离将重塑全球资产价格。

💱 外汇市场：美元承压，欧元偏强

主要货币对将因利差前景变化而重新定价：

· 欧元/美元 (EUR/USD)：倾向于走强。美国降息预期升温压制美元，而欧洲央行不仅按兵不动，内部鹰派言论甚至让市场开始讨论未来加息的可能。这一反差将支撑欧元。有分析指出，欧洲央行对欧元走强的容忍度已在提高。
· 英镑/美元 (GBP/USD)：可能震荡偏强。英国央行虽已降息，但其态度比美联储更为谨慎。若英国后续经济数据平稳，英镑也可能受益于美元的相对弱势。
· 其他货币：日元等非美货币短期可能普遍对美元升值，但走势将更多受其本国央行政策（如日本央行今日决议）的影响。

📊 最新利率与政策对比

1. 欧洲央行最新利率

· 存款机制利率：2.00%
· 主要再融资利率：2.15%
· 边际借贷利率：2.40%

2. 与美联储的政策分化
近期，全球主要央行的政策路径出现显著分化：

· 欧洲央行：维持利率不变，内部甚至出现未来可能加息的讨论。
· 美联储：已于12月连续第三次降息，市场预期2026年可能继续降息。
· 英国央行：在12月将利率下调至3.75%，但态度谨慎。

🌍 对全球市场和经济的潜在影响

这种政策分化可能带来以下影响：

· 欧元资产吸引力：欧美利差可能缩小，理论上会增加欧元资产的吸引力。
· 全球资本波动：政策分化会加剧跨境资本流动的波动性。
· 企业运营成本：欧洲将暂别“廉价货币”时代，企业和政府的融资成本将在中期内维持在更高水平。

总结来说，欧洲央行本次决议标志着其政策立场从“观望”转向了 “更长时间维持高利率，甚至可能加息” 。其核心考量是具有粘性的核心通胀和上修的经济增长前景，这与因就业市场疲软而选择降息的美联储形成了清晰的政策背离。

🇨🇳 国内经济要闻

· 标志性事件：海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作。
· 产业与监管：
  · 光伏：工信部表示2026年将进一步加强光伏行业产能调控。
  · 稀土：商务部表示已批准部分稀土出口通用许可申请。
  · 反垄断：市场监管总局表示要综合整治“内卷式”竞争。
  · 烟草：国办印发意见，全链条打击涉烟违法活动。
· 对外贸易：商务部表示，中欧双方正就电动汽车案开展磋商。
· 金融：中国人民银行将于12月22日在香港发行央行票据。

核心政策动态

1. 美国通胀显著降温：11月CPI年率降至2.7%，核心CPI年率降至2.6%，均低于市场预期。市场对美联储明年降息的预期有所升温。
2. 全球央行政策分化：
   · 欧洲央行：维持利率不变，为连续第四次按兵不动。内部信号显示降息周期可能已结束，市场甚至开始定价2026年加息。
   · 英国央行：将基准利率从4.00%下调至3.75%，符合预期。
   · 墨西哥央行：将隔夜利率从7.25%下调至7.00%。

 全球市场与政策概览

一、隔夜市场表现

· 美股：三大指数集体收涨。科技股领涨，道指涨0.14%，标普500涨0.79%，纳指涨1.38%。中概股多数上涨。
· 欧股：主要股指全线收涨，德国DAX指数涨1%。
· 商品：国际油价小幅上涨。黄金、白银期货价格下跌。
· 外汇：美元指数小幅波动。
· 债券：美债收益率集体下跌。

📉 今日（12月18日）市场最新动态

隔夜美股的疲软和观望情绪传导至亚太市场。

· 亚太股市普遍下跌：主要市场受美科技股下跌影响，日韩股市跌幅较大。
· 日本日经225指数：下跌1.1%。
· 韩国KOSPI指数：下跌1.5%。个股方面，因福特取消65亿美元电池合作，LG能源解决方案股价重挫8.4%。
· 港股与A股：香港恒生指数早盘下跌。A股沪深两市走势分化。

大摩重申“首选股”，目标价看高至350美元

　　相比之下，大摩维持了极其乐观的立场，将目标价从338美元上调至350美元，并重申美光为其在美股半导体板块的“首选股”。

　　大摩认为，存储芯片行业正进入“未知领域”，定价不仅未见颓势，反而在多份长期合约的锁定下变得更加确定。分析师指出，只要AI的浪潮继续，美光在未来12个月内就将持续受益，其盈利能力有望突破40美元大关。对于估值担忧，大摩反驳称，尽管股价上涨，但考虑到公司未来一年可能产生300亿至350亿美元的自由现金流，且账面价值可能翻倍，目前的估值实际上是被低估的。

　　巴克莱同样给予了“超配”评级，将目标价从240美元上调至275美元。其乐观看法基于存储行业的结构性变化，认为在供应短缺缓解之前，美光将持续受益于改善的运营模式。巴克莱设定的乐观情景目标价甚至高达325美元，前提是HBM增长更快且定价环境优于预期。 

🔭 今日剩余时间重点关注

今日市场焦点完全转向以下几件关键事件，它们将决定短期市场方向：

1. 美国11月CPI数据（北京时间21:30公布）：将直接影响美联储未来的利率政策路径。
2. 欧洲央行利率决议（北京时间21:45公布）& 英国央行利率决议（北京时间20:00公布）：市场普遍预期欧央行按兵不动，而英央行很可能宣布降息。
3. 市场反应：上述事件结果公布后，全球外汇、债券和股票市场预计将出现显著波动。