Similarweb 上 Axiom 和 fomo 的流量曲线都在涨，但真正在爆发的是它们脚下那一层：六家链上交易终端对每美元成交的抽取率一年涨了 2.6 倍（5.5bp→14.4bp），而层内排位剧烈换人——Axiom 手续费份额从 81.3% 跌到 34.4%，fomo 从 0.5% 涨到 26.4%。本文用「渠道税率 × 份额」两个免疫市场周期的相对量，拆解入口型生意的真实风险。

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