比特币ETF两周失血22亿，美债收益率飙升下的”避险大逃亡”

兄弟们，这周的行情看得人心塞吧？

比特币从5月6号那波8.25万的阶段高点，到现在已经跌了差不多10%，过去24小时又砸了3个点下去。你以为只是正常回调？别急，看看数据，这背后有点东西。

ETF在疯狂出逃

最扎眼的数据是ETF——美国现货比特币ETF这周净流出了12.6亿美元，创下今年1月以来最大的单周资金外逃记录。你没看错，12.6亿，一周。加上上周的10亿，两周累计跑掉的资金超过了22.6亿美元。

22.6亿美元是什么概念？这波撤资的力度，放在过去两年里也是能排进前三的级别。

CryptoQuant的分析师Axel Adler说得挺直白：比特币已经失去了结构性上涨动能，市场现在处于典型的”风险规避”阶段。他搞的那个链上”Impulse”指标一直在零轴下方趴着，这意味着每次反弹都缺乏确认信号，你追进去大概率是接盘。

更扎心的是ETF的30日动能指标——现在只有3.628亿美元。你要知道，这玩意儿在2024年12月峰值的时候是132.1亿美元，差了整整36倍。需求动能凉得透透的。

问题出在哪儿？美债在抢钱

很多人纳闷，不是说机构在进场吗？怎么ETF反而在跑？答案其实不在加密圈内部，在宏观大环境。

美国30年期国债收益率已经飙到了2007年以来的最高水平，破了5%。你想想，5个点的无风险收益，不香吗？资金永远是聪明的——当美债这种”躺赚”资产收益率这么高的时候，谁还愿意持有比特币这种波动大、没利息的风险资产？

再加上伊朗那边局势缓和，停火60天的协议接近达成，霍尔木兹海峡要重新开放了。这意味着什么？意味着投机资金正在从避险资产流向原油、铜这些大宗商品。比特币，对不起，先撤为敬。

感受一下市场的情绪

还有一个有意思的信号——天桥资本（SkyBridge Capital）的旗舰加密基金连续两个季度亏损，Q1跌了12.9%。连Scaramucci这种”加密死多头”都在亏钱，你说这市场得有多难做？

Polymarket那边也在出幺蛾子，ZachXBT报了一个52万美元的安全事件，虽然官方说是内部运营钱包私钥泄露、用户资金没事，但这种东西一出，散户的信心又被锤了一下。

我的看法

说实话，我觉得现在这个位置不用太悲观，但也不用急着抄底。

宏观面的压力是实打实的——沃什刚接任美联储主席，利率路径还不明朗，美债收益率还在往上走。短期内，”避险”可能还是主旋律。CryptoQuant那句判断我挺认同的：在链上指标重新转正之前，每一次反弹都先当反弹看，别急着当反转。

但长线来看，ETF虽然这两周在跑，整体结构没坏，Coinbase的溢价指数说明美国买盘仍然有一定支撑。市场在等一个催化剂——比如沃什释放鸽派信号，或者美伊协议正式落地后资金回流。

耐心点，留好子弹。熊市不是靠恐慌熬过去的，是靠仓位管理熬过去的。

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