STRC脱锚11%！Saylor的比特币永动机要停了？

沃什的首秀还没消化完，Strategy这边又出事了。

昨天沃什第一次以美联储主席身份亮相，讲话一出市场直接懵了——通胀远高于2%目标，UBS更是直接说降息别想了，2027年见。结果BTC没什么大动静，倒是Strategy家的优先股先崩了。

STRC直接脱锚11%。 你没看错，不是跌了11%，是跟面值之间差了11%。

稍微科普一下背景：Strategy前身叫MicroStrategy，也就是Saylor那个疯狂囤比特币的公司。他们之前发行了一款优先股叫STRC，承诺给固定股息，面值100美元。结果昨晚一度跌到89美元，滑点深得离谱。

问题在哪？

STRC本质上是Saylor加杠杆买比特币的金融工具之一。你付100块买一股STRC，Saylor拿你的钱去买BTC。只要BTC涨，他支付你固定股息，剩下的利润都是他的。这就是他的”永动机”逻辑。

但市场现在开始担心了：如果STRC长期脱锚，Saylor会不会被迫卖出比特币来稳住这一端？

你可能会说，STRA不是还跟面值差不多吗？确实，STRA（Strategys另一款优先股）表现还算正常。但STRA也跌到了99美元，同样面临压力。

说实话，Saylor现在处境挺尴尬的。

一方面，他手里确实有84万枚BTC，价值超过530亿美元。按理说卖一点点就能把STRC全部买回来。但问题是，一旦他卖了BTC，”只买不卖”的信仰人设就崩了。

另一方面，他发行STRC的初衷就是在不卖BTC的情况下融资。如果STRC持续脱锚，这个融资渠道等于废了一半。

有市场分析说，STRC的脱锚其实是对Saylor承诺的”极限压力测试”——市场在用真金白银投票，看你到底敢不敢动那些比特币。

我的看法？短期看Saylor大概率会通过其他方式融资来稳定STRC，而不是卖BTC。毕竟”永远不卖”才是Strategy估值溢价的核心。但如果经济持续不好、STRC脱锚持续加深，那就说不准了。

总之，现在的情况是：传统金融市场开始对加密”信仰杠杆”定价了。沃什的鹰派态度只是催化剂，真正的问题在于——当借钱变贵的时候，杠杆还能撑多久？

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