一、美国监管的三次关键阶段

① 2013–2014：监管是“生死问题”

美国是在 2013 年，第一次正式表态：
比特币不受传统金融体系保护的。
再加上 2014 年发生的门头沟事件，
美国开始加强合规审查。

最终的结果是：
比特币从 1100 美元附近，一路跌到 200 美元出头，
跌幅超过 80%。

当时市场的恐慌点不是价格下跌本身，
而是一个问题：
如果美国不承认、不保护，这个东西还能不能活？

所以这一阶段的监管，相当于是生死问题。

② 2017–2018：监管让“玩法要变”

来到 2017 年。
这一年是 ICO 大规模爆发的一年，SEC 开始密集喊话：

• 大量 ICO 涉嫌非法证券发行
• 多个项目被调查、被起诉
• 同时交易所也被纳入监管视野

这一次，市场担心的已经不是
“比特币还能不能活”，
而是：

现在的玩法，会不会被全面推翻？

结果大家都知道：
比特币从 2017 年底的 2 万美元附近，
在 2018 年跌到 3000 美元左右，
跌幅接近 85%。

在这一轮下跌中，
监管带来的不确定性，是最核心的情绪来源。

③ 2022–2024：监管不再引发“塌方式反应”

再往后看。

2022 年，Terra 崩盘，
稳定币、借贷体系被推到风口浪尖。

这一次，比特币从 6.9 万美元，
跌到 1.5 万美元左右。

但要注意：
这已经不是单纯的监管冲击，
而是监管 + 系统性风险叠加造成的。

再到 2023、2024 年，
美国起诉了 Binance、Coinbase，
但市场并没有出现过去那种“塌方式反应”。

大多数时候，比特币的回撤幅度在 5%–15% 区间，
而且很快被修复。

尤其到了 ETF 通过后，
监管已经不再是否定，
而是在重新制定规则。

二、中国监管的三个关键节点

也是在 2013 年，
央行等多部门第一次点名比特币，
明确金融机构不得参与相关业务，
造成比特币短期下跌 30%+。

2017 年，影响最大：
ICO 被定性为非法融资，
国内交易所集体关闭、出海，
比特币应声回撤 40%+，
并直接开启了全球熊市。

2021 年，开始全面清退加密行业，
比特币从 6 万美元附近，
跌到 3 万美元出头，
跌幅接近 50%。

接下来几年，
虽然不时有各种监管声音出现，
但是影响已经几乎没有了。

三、把这些历史放在一起，你会发现什么？

你会看到一个非常清晰的变化：

早期：
一次监管 = 生死拷问 = 深度崩盘

中期：
监管 = 玩法要变 = 大幅回撤

近年：
监管 = 风险事件之一 = 完全可以被市场消化

但是，这并不代表监管不重要。

监管，依然是比特币下跌的重要因素之一。
只是从历史来看，
市场已经慢慢学会了一件事：

把监管，当成一种需要应对的风险，
而不是“世界末日”。

结尾｜你真正应该记住的是什么？

理解这一点，
你就不会在每一次政策新闻出现时，
都用“天要塌了”的方式去交易。#比特币#加密监管#比特币为什么会跌？