摩根士丹利：比特币数字黄金逻辑成立，需降低科技相关性

摩根士丹利数字资产负责人Amy Oldenburg表示，比特币作为数字黄金的投资逻辑相当站得住脚，但她希望比特币的交易表现更接近黄金，而不是与科技类风险资产高度联动。她还讨论了稳定币需求、量子计算担忧、人工智能、通胀以及摩根士丹利的现货比特币ETF和借贷服务。

美国财政部于 8 月 19 日宣布将长期债券回购规模至少提高一倍，随后收益率下行，BTC 当日大涨约 7%。该部门通常在东部时间下午 1 点 40 分至 2 点进行回购，Woofun AI 整理数据显示，9 月 10 日回购结束六小时后 BTC 仍下跌 1%，但 9 月 24 日及 10 月 8 日回购后分别上涨 0.4% 和 1.3%。即便在周四 BTC 已回升的背景下，仍有 60 亿美元资金参与此次购买，验证了回购对流动性的直接注入效应。 仅凭三次回购操作尚不足以完全解构收益率走势、美元走势、资金流向及市场流动性之间的复杂耦合关系，但财政部的干预痕迹已清晰可见。接下来的关键验证窗口在于 10 月 27 日的回购操作以及 11 月 4 日的再融资操作，这两大节点将决定流动性逻辑是否持续主导资产定价。

分析师 MorenoDV 表示，截至 10 月 15 日，新鲸鱼持有 786.1 亿美元已实现市值，占鲸鱼合计已实现市值的 33.06%；老鲸鱼持有 1591.5 亿美元。该占比高于 2026 年初的约 18%，反映新鲸鱼在鲸鱼群体中的已实现市值权重上升，但不代表其持有的比特币供应量占比。自 9 月以来，新鲸鱼已实现市值持续上升，老鲸鱼已实现市值总体保持稳定。新鲸鱼合计成本基础已从上一轮峰值附近的约 11 万美元降至 8 月底的约 6.8 万美元，随后回升至约 7.7 万美元。

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ME AI 消息，分析师 MorenoDV 引用 CryptoQuant 数据表示，比特币的熊市重塑了其最大持有者的资本结构。新鲸鱼现在占鲸鱼合计已实现市值的约三分之一，使近期的大持有者对复苏越来越重要。

截至 10 月 15 日，新鲸鱼持有 786.1 亿美元已实现市值，而老鲸鱼为 1591.5 亿美元：占比 33.06%，高于 2026 年初的约 18%。这衡量的是代币最后一次链上移动时的价值，而不是它们在 BTC 供应量中的份额。

这一增长也不仅仅是相对权重的变化。自 9 月以来，新鲸鱼已实现市值持续上升，而老鲸鱼市值大体保持稳定。因此，最近的扩张集中在较年轻的群体中。

数据显示，鲸鱼在市场疲软期间吸纳，并延续到复苏阶段。这类似于强手所采取的反周期布局，尽管群体更替和转账意味着已实现市值的增长不能等同于等量的新现金流入。

（来源：BlockBeats）