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Wangxiaoming
· 2h
如果你在赚链上收益、或者在评估各种”高 APY”产品，这一课想给你一把照妖镜：在质押赛道，收益是可以被层层分解、层层叠加的——但每多一层收益，就多叠一层风险。看不清叠了几层，你就不知道自己真正在承担什么。 先看最干净的第一层：流动性质押。 你把 ETH 存给 Lido，拿回 stETH，既赚质押收益、又保持流动性。这一层已经被现金流和多年安全记录验证过——Lido 用”效率优先于极致去中心化”的哲学，换来了整个赛道最深的护城河（ETH 质押份额约 23%），代价是永远背着”中心化风险”的批评。它的护城河不需要靠未来的故事来支撑。 真正需要警惕的是第二层：再质押。 EigenLa...
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