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wangxiaoming

· 3w

加密行业的赢家每轮都在换，死法却一直在重复。记住这五种死法，比记住谁赢了有用

如果你只想从这整本连载里带走一件东西，带走这个——在加密行业，赢家名单每个周期都要重写，死亡名单却几乎只是在追加。赢家靠时代红利，会过期；死法靠人性和结构，不会。所以记住”怎么死”，比记住”谁赢了”更耐用。把这些年的崩塌样本归纳一下，是五种可复用的死法：死法一：把激励当成了产品本身，而不是撬动产品的杠杆。撤掉代币激励，用户会不会走？会走，你看到的就不是护城河，是租约。Axie 的打金死亡螺旋、Blur 抢来的份额又还回去，都是它。死法二：叙事先于现金流。估值由热度定价，真实付费需求迟迟不来。检验它只需一个指标——市值和真实收入的背离度。EigenLayer、大量 ...