第 1 章 一条链的第一个一百天
如果你在评估一条新链上的应用，或者在判断一条链的早期数据该怎么读，这一章讲的是 Robinhood Chain 的起点：它被设计来做什么，第一阶段实际发生了什么，以及为什么不能用第一阶段的起伏去判断它的未来。
一个券商造的链，最先跑出来的是 meme
2026 年 7 月 1 日，Robinhood 在伦敦宣布 Robinhood Chain 主网上线。这是一条基于 Arbitrum 技术栈的以太坊 L2，出块时间约 100 毫秒，用 ETH 付 gas。Robinhood 给它的定义是「AI 原生、为真实世界资产打造」。发布会的主角是股票代币、链上借贷和 AI 代理交易，首日合作伙伴包括 Uniswap、Chainlink、Alchemy、BitGo。
但一条新链最先跑出规模的应用，往往不是它设计时的主角。Robinhood Chain 也一样：最先爆发的是代币发射台，一种让任何人在一分钟内发出新币并开始交易的工具。
这是新链的常见规律，不是偏离。新链需要第一批用户、第一批流动性和第一批开发者，而发币和交易的门槛最低。Solana 的 pump.fun、Base 上的各种发射台都扮演过同样的角色。Robinhood CEO 公开说过这条链「很适合 meme」。
这一章提出一个读早期数据的原则：
第一阶段的热度来自最容易的用法，第二阶段的增长来自链被设计来做的事。读一条新链，要把这两条曲线分开看。
第一个一百天
| 时间 | 事件 | 数据（来源） |
|---|---|---|
| 2026-02-10 | 公开测试网上线 | 首周 400 万笔交易（Robinhood / The Block） |
| 2026-07-01 | 主网上线；同时启动 90 天 gas 补贴，覆盖从 Robinhood Wallet 发起的兑换 | Robinhood 新闻稿；补贴口径见多家报道 |
| 7 月中 | 日交易约 600 万笔、日活 25 万以上，部分日子超过 Base | FalconX（2026-07-20，引 Artemis） |
| 7 月 | Pons 成为链上最大的发射台 | 早期累计约 1.17 亿美元成交、168 万笔交易、近 9.8 万个钱包（CryptoRank，据 Dune） |
| 7 月 2 日起 | Virtuals 支持在这条链上发行 AI 代理代币；Bankr 的聊天和社交发币默认部署到这条链 | Virtuals 公告；Bankr 文档 |
| 7 月 21 日 | Robinhood 的 AI 代理交易扩展到加密资产 | 据 TrustSwap 汇总 |
| 8 月 | 8 月 3–9 日日均约 1,106 万笔；8 月 11、12 日单日 1,963 万、2,605 万笔 | growthepie |
| 08-05 | Uniswap Labs 推出自己的发射台 pools.trade | 据 Decrypt / Yahoo Finance |
| 08-31 | PAIR 发布股票代币篮子配对的发射台 | GlobeNewswire |
| 09-04 | par.family 上线，平台币 $par 同日发射 | 链上，区块 54,535,851 |
| 09-05 | Pons 单日手续费约 1,142 万美元，为第一阶段峰值 | DefiLlama |
| 9 月 | 链上发射台超过 30 个 | 据 Yahoo Finance 报道 |
| 09-29 | gas 补贴到期 | 多家报道一致 |
| 09-29 | HOOD Summit 2026：App 内交易社区 Robinhood Social 结束测试、正式上线（3 月起 Beta）；同时发布 Robinhood Agents、股票 24/7 交易计划等 15 项以上新产品 | Robinhood 新闻稿；Investing.com 发布会文字记录 |
| 10-07 | PONS 上线 Coinbase 现货 | 据 AirdropAlert 报道 |
| 10-11 | 10 月 2–8 日日均交易约 621 万笔（growthepie）；TVL 约 10.6 亿美元，在 468 条链中排第 9；稳定币约 11 亿美元（7 月 7 日约 2.41 亿） | DefiLlama |
两条曲线
把这一百天的数据分成两类，会看到两条走势不同的曲线：
曲线一：投机活动。 周均日交易笔数从 8 月 3–9 日的约 1,106 万回落到 10 月 2–8 日的约 621 万（-44%）；Pons 的日手续费从 9 月 5 日的峰值约 1,142 万美元回落到 10 月 11 日的约 34 万美元（-97%）。这条曲线有两个波峰（8 月中旬、9 月初），并在 gas 补贴到期前后进一步回落。
曲线二：资金与基础设施。 TVL 排进前十，稳定币增长约 4.6 倍，永续合约成交一个月增长 26%（0xzx），链上 RWA 持有人在上线约六周时超过 42 万（CryptoBriefing，2026-08-10），9 月 25 日代币化股票持有人约 130 万、仅次于 BNB Chain（Token Terminal，Cryptopolitan 转引）；AI 代理交易、借贷、永续合约陆续接入 Robinhood Wallet；Uniswap、0x、Morpho、Lighter 等基础设施都已在位。
第一条曲线在回落，第二条曲线在上升。如果只看第一条，会得出「这条链在降温」的结论；如果把两条放在一起，看到的是一条链正在从第一阶段的用法，过渡到它被设计来做的事。
gas 补贴的作用：放大器，不是燃料
90 天 gas 补贴只覆盖从 Robinhood Wallet 发起的兑换，第三方钱包一直正常付 gas。但它足以改变发射台的单位经济：发币和刷交易几乎零成本，平台却能对每一笔交易抽成。这一百天里出现了很多极端数字，Noxa 前十天约 6 万个新币，Pons 单日发出过一万多个币，par 在 9 月 26 日（UTC）单日发过 1,327 个（par 官方 indexer）。
补贴到期后，这类数字自然会回落。这不是需求消失，而是补贴期的放大效应退去。DefiLlama 的数据显示，Pons 的手续费在 9 月 20 日已降到约 203 万美元，比峰值少了八成多，补贴结束只是确认了这个变化。补贴期的数据适合用来判断「这条链能吸引多少人来试」，不适合用来判断「长期会有多少人留下」。
par 在这条时间线上的位置
par 在 9 月 4 日上线，第二天就是 Pons 单日手续费的峰值，距离 gas 补贴到期 25 天。它进场时，链上已经有约 30 个发射台，几乎正好踩在第一阶段的浪尖上，随后就是回落。
这意味着 par 的第一个月数据（第 8 章）记录的是一个特殊时段：第一阶段的尾声。它不能代表 par 在下一阶段的潜力，正如 Pons 的峰值也不能代表 Pons 的常态。本书用 par 的第一个月来理解发射台的经济结构，而用第 2–5 章的技术和产品分析，去理解它和其他发射台能不能接住下一阶段。
读一条新链早期数据的四个原则
原则一：分开看投机曲线和基础设施曲线。 交易笔数、发币数、发射台手续费属于前者；TVL、稳定币规模、RWA 持有人、主流协议的接入属于后者。
原则二：按补贴的覆盖范围和期限给数据打折。 补贴期内的活跃度，要等补贴结束后的第一个季度才能看清真实水平。
原则三：看链方自己在推什么。 Robinhood 的资源投向股票代币、AI 代理、钱包内的借贷与永续。链方持续投入的方向，通常就是第二阶段的增长来源。
原则四：用能力而不是成交量评估早期应用。 在第一阶段成交最多的应用，不一定最适合第二阶段。第 5 章给出了一套按未来需求评估发射台的方法。
一句话结论
一条新链的第一个一百天，告诉你它能吸引多少人来；它被设计来做的事，决定接下来有多少人留下。
本章数据来源
- Robinhood 新闻稿（2026-07-01）：主网上线、定位、首日合作方、Robinhood Wallet 与代理交易
- ArbitrumDAO Factsheet：主网日期、测试网交易数
- FalconX《Robinhood Chain Primer》（2026-07-20，引 Artemis）：7 月中链上活跃度
- CryptoRank（据 Dune）：Pons 早期数据
- Virtuals Protocol 公告、Bankr 文档：AI 代理发币
- TrustSwap《Robinhood Chain Roadmap》：代理交易扩展日期、RWA 持有人（引 CryptoBriefing）。二手汇总，待核
- Crypto University、KuCoin News、Cabal Desk：gas 补贴期限、覆盖范围
- growthepie（
v1/export/txcount.json，2026-10-12 取数）：日交易笔数 - DefiLlama API（2026-10-12 取数）：Pons 手续费、稳定币、TVL 与排名
- Fomo Trading Guides（2026-09-11）：Noxa 发币数。联盟站点
- Decrypt / Yahoo Finance：pools.trade 上线；GlobeNewswire：PAIR 发布
- Robinhood 新闻稿《Robinhood Social is Now in Beta》（2026-03-18）与《A Look Back on HOOD Summit: Engines of Creation》（2026-10-07）；Investing.com 的 HOOD Summit 2026 发布会文字记录：Robinhood Social 正式上线
- AirdropAlert（2026-10-08）：PONS 上线 Coinbase
- 0xzx（2026-10-11，引 DefiLlama、Bernstein）：10 月链上交易、TVL、稳定币、永续成交
- 链上：par 发射区块与交易（tx
0xd9981ad2…1532d）