如果你在设计代币的回购销毁机制，或者在评估一个协议代币的价值捕获，先别看累计销毁了多少，先看每一枚是怎么烧掉的。

我们逐笔拆了 PAR 在 2026 年 10 月 16 日到 20 日（UTC）的链上销毁。这 5 天一共烧掉 1,058,880 枚 PAR，靠的是两套机制：回购销毁贡献 53%，卖单手续费自动销毁贡献 47%，两边差不多各占一半。 从上线算起，PAR 的总供应已经减少了 11.04%。

后面还有不少可以烧的余量：项目方地址里放着 20.22 ETH 和 197.7 万枚 PAR。接下来销毁能有多快，很大程度上取决于这笔燃料怎么用。

一、5 天的账：两种销毁，各占一半

PAR 的销毁是调用 burn()，直接减少 totalSupply，链上会留下一条 Transfer(from, 0x0) 事件。我们把这 5 天所有转入零地址的事件逐条拉出来，只有两个来源：

• 回购后销毁：回购钱包 0x5ba4…8033 先用 ETH 在池子里买入 PAR，再调用 burn()。5 天里一共 7 次，每次买入都拆成 4 笔，和官方 /buybacks 接口的记录逐笔对得上。
• 卖出手续费直接销毁：在 PAR 池子里卖 PAR，手续费按 PAR 收取。Locker 合约 0x8a6d…a231 归集费用时，会把协议那一半当场烧掉。

按每笔买入交易的 ETH 加总，回购钱包 5 天一共花了 0.0593 ETH，大约 145 美元，买回了 571,172 枚 PAR。

这 5 天没有 PAR 转入 dead 地址，也没有第三方主动销毁。当前 totalSupply 是 889,557,587 枚，从初始 10 亿枚算起，累计已经销毁 110,442,413 枚，占 11.04%。这个数和官方接口完全一致。

二、三阀门：判断一个销毁机制，先看燃料从哪个阀门进来

PAR 这 5 天的数据，可以拆成三个销毁阀门。任何回购销毁类代币都可以按这三个阀门去拆：

1. 自动阀：卖方付的税。 卖得越多，烧得越多，费用一归集就由合约规则当场烧掉。不过归集本身要有人发起，这一点第五节再说。但它不带来任何新的买盘，本质上是卖家缴的一笔税，用代币支付。
2. 回购阀：花钱买回来再烧。 有真实的 ETH 流入池子，同时供应减少，是三个阀门里唯一能形成买盘的。它的力度取决于回购钱包里有多少 ETH。
3. 金库阀：项目方说了算。 金库里的代币和 ETH 什么时候用、怎么用，由持有人决定，链上规则约束不到。

看这三个阀门，最常见的误读是把自动阀的数字当成回购阀的成绩。10-20 单日销毁 52 万枚，看起来是”销毁加速”，实际上 95% 来自一次手续费归集，回购只贡献了 23,434 枚。

三、卖单手续费：一笔费用、两个去向、9 秒

10-20 16：51：05 UTC，交易 0xde6153…9ab0 把 PAR 池子里积攒的卖单手续费一次性提了出来，共 996,514 枚。这笔钱是从上一次归集（10-15 13：53）以来所有卖单交的费用。

• 协议那一半，498,257 枚，当场 burn()；
• 创作者那一半，498,257 枚，转进 0x1c27…4386。这是平台上多个代币共用的创作者手续费金库。

9 秒后，16：51：14 UTC，交易 0x0df35f…dddf：项目方地址 0x6053…3966 从这个金库一次提走 1,976,962 枚 PAR。除了刚转进去的那 49.8 万枚，其余是之前几轮累积下来的 PAR 创作者分成。

这批币至今没动过。0x6053 当前 PAR 余额就是 1,976,962 枚，此后没有任何 PAR 转出记录。

交叉验证：两次归集之间，PAR 池子的成交额是 18.59 ETH，按 1% 费率应收约 0.186 ETH。实际归集到的是 0.0909 ETH 的报价资产，加上 996,514 枚 PAR，按现价约 0.097 ETH，合计约 0.188 ETH，误差在 2% 以内。

所以一笔卖单手续费的完整去向是：一半烧掉，一半进了项目方地址。

四、燃料在谁手里

快照时间 2026-10-21 02：12 UTC，区块 93,924,918：

两个比例：

• 项目方地址里的 ETH，是回购钱包 5 天实际花费（0.0593 ETH）的约 340 倍；
• 项目方地址里的 PAR，是 5 天总销毁量的 1.9 倍。

0x6053 不是多签。它是一个通过 EIP-7702 委托给 MetaMask EIP7702StatelessDeleGator 合约的普通账户，背后由一把私钥控制。它是 PAR 代币本身的协议收款地址和创作者收款地址。PAR 是在老工厂 0x9d33… 发行的，而新工厂的代币，协议费用会进入另一个收款合约 0x85a1…a4c1。

这就是 PAR 的价值捕获最需要读懂的地方：规则写死的只有自动阀那一半；回购的燃料，和金库里那一大半，都由人工决定。

五、把时间拉长：10 月 5 日之后，人工那一半停了

把上线以来全部 2,775 笔销毁事件按天排开，结构变化非常清楚。

历史单日销毁最高是上线当天，2026-09-04（UTC），一天烧掉 40,421,600 枚，约占初始供应的 4.04%。 单笔最大的一次出现在当天 20：46，0x6053 一次烧掉 11,435,806 枚。最近 5 天里最高的 10-20 是 52 万枚，大约只有峰值那天的 1/77.

累计来看，三种销毁来源的占比如下：

项目方过去确实烧掉过大部分创作者分成，一共主动销毁过 31 次。但最后一次是 10 月 5 日，烧了 1,119,100 枚。之后再也没有过。

同一时间点，另一个变化也出现了：10 月 5 日之前，Locker 几乎每天都会归集一次手续费；10 月 6 日以后，只在 10-15 和 10-20 各归集过一次。归集需要有人发起交易，10-20 那一次的发起方正是 0x6053。所以”自动阀”其实也有一个人工开关：费用到账之后会自动销毁，但什么时候去收，由人决定。

两个变化叠在一起，结果是：10 月 6 日到 20 日这 15 天，PAR 一共销毁 348 万枚；前 15 天（9 月 21 日到 10 月 5 日）是 1,404 万枚，下降了约 75%。

过去烧过，说明项目方有这个意愿，但这不是承诺。这 197.7 万枚和 20 ETH 什么时候、按什么节奏变成销毁，链上没有任何规则约束。

六、全平台手续费收入

同一个 5 天里，PAR 平台上所有代币归集的协议手续费约 618 美元，合 0.252 ETH，平均每天约 124 美元：

拿累计数据对比：官方统计的累计协议手续费是 95.19 ETH，累计回购花费 7.62 ETH。现在的收入规模，相比上线初期已经明显收缩。

七、如果你在设计或评估回购销毁机制

• 把三个阀门分开披露。 只报”销毁总量”，会让卖方税看起来像回购成绩。
• 按归集周期看，不要按自然日看。 手续费归集的时间点不固定，单日数字可能是好几天的量一次性烧掉。
• 追踪燃料，不要只追踪结果。 回购钱包的余额、金库的余额和控制方式，比累计销毁量更能说明接下来会怎样。
• 控制权要写清楚。 收款地址是多签、时间锁，还是单私钥，直接决定”承诺销毁”有多大分量。

销毁只是结果，燃料放在哪里才说明它能不能持续。PAR 自动烧掉的那一半，是卖家交的税；更大的那部分燃料，还在一个单私钥地址里。

你评估一个代币的回购销毁时，最先看的是哪个阀门？

#代币经济 #链上数据

数据来源与口径

• 历史销毁：从 PAR 创建区块 54,535,851 起的全部 Transfer→0x0 事件，共 2,775 笔，合计 110,442,413 枚，和”10 亿减去当前 totalSupply“完全一致。来源地址只有三个：回购钱包、Locker、0x6053。
• 链上数据：Robinhood Chain 公共 RPC。读取 PAR 的 Transfer→0x0 事件（10-15 起）、totalSupply()、各地址余额与 eth_getCode、交易回执。快照时间 2026-10-21 02：12 UTC，区块 93,924,918.
• PAR 合约：0x507B6F349a80114097A67b8b4677367acC15b220。
• 关键交易：手续费归集 0xde61535862fe5de5b3b39f7abf5c65fa5fdc0fe105398c612a93db5627b99ab0；金库提取 0x0df35fc5f97e24c817a63b4e30572abb6a0f733534e66a170bf8e641e4cddddf。
• 委托合约：0x63c0c19a282a1b52b07dd5a65b58948a07dae32b，Sourcify 验证名称为 EIP7702StatelessDeleGator。
• 官方接口：api.par.family 的 /stats、/buybacks、/fees、/candles、/launches。回购记录和链上销毁事件逐笔一致；/stats 的累计销毁量和链上 totalSupply 一致。
• 回购花费：取回购钱包每笔买入交易的 ETH value 加总。5 天共 28 笔买入，买入 571,172 枚，略多于同期销毁的 560,623 枚，因为有一笔买入跨日之后才销毁。当前回购钱包 PAR 余额为 0.
• 美元换算：ETH 按 2,453.87 美元计（DexScreener，快照当时价格）。
• 平台手续费：取 /fees 归集记录里协议那一份，非 ETH 报价资产按 DexScreener 当前价格折算，不是交易发生时的历史价格，误差量级约 ±20%。OUST 没有报价，记为 0，金额可以忽略。
• 未核实：回购钱包的 ETH 从哪里来（节点不提供 trace，暂时没有逐笔追踪）；官方文档写的”60% 回购、40% 运营”是否适用于 PAR 自身池子（PAR 在老工厂发行，费用直接进 0x6053）；/launches 接口显示的 1,258 万枚创作者未归集 PAR，和链上各金库余额对不上，正文没有采用。

本文讨论的是链上记账与代币机制，不构成投资建议。余额和供应量在发布后会继续变化。